談一談投行專案承做的心得體會範文
寫在前面
此篇文章為結合本人在會計師事務所、證券公司的從業經驗,談一談專案團隊如何開展與把控投行類專案的心得體會。該篇文章不討論具體專案推進的步驟、盡職調查的方法,而是從整體層面談一談專案開展的思路與大體把握的原則。
一、盡調要全面,把握要到位
無論是新三板還是IPO等專案的開展,均需要進行全面的盡職調查,從而達到了解企業基本情況、全面掌握主要問題的目的。
對於中介機構來說,大部分專案均需要內部的立項程式,在立項之前基本上會安排專案團隊開展前期的盡職調查,很多人不十分重視前期的盡調工作,而僅僅是為了應付立項的基本要求,將一些模板拋給被盡調的企業,填寫好後再進行簡單的瞭解,這樣就算是完成了盡職調查。這種做法是完全錯誤的,個人認為初步的盡職調查是專案未來承做和推進的前提和基礎,專案團隊必須安排足夠的人員,做好全面的規劃。
在開展盡調之前,可以瞭解被調查企業所處行業、上下游的基本情況,以及對標企業的基本情況、財務狀況;在現場盡職調查的開展過程中,圍繞企業的歷史沿革、生產經營、財務核算、合法合規性等方面,做好全面、深度、細緻的調查,與企業的生產、銷售、財務、管理等崗位人員進行充分的溝通,瞭解企業基本生產經營的狀況,及時發現和把握專案存在的主要問題,並形成一份盡職調查報告。
盡調報告雖然具有不同樣式的模板,但基本上要包括公司的主營業務、財務狀況等能夠反映企業基本情況的要素,最重要的是要詳細記錄前期盡調過程中發現的問題、初步的解決方案。這樣也為專案的開展提供了方向和依據,為專案的全面展開打好紮實的基礎。
隨著專案的逐步推進,將會展開階段性的盡調工作,每一個過程的盡調均需要留痕,並將相關底稿進行收集與梳理。專案組人員需要對階段性的盡職調查工作成果進行總結與整理,對隨時發現的問題做以備忘和記錄,從而方便問題的逐步解決和相關方案的落實。
二、及早發現問題,做到有備無患
在前面強調過,一定要高度重視前期的盡職調查,就是為了及早發現相關問題,從而做好充分的準備。這裡的準備可以包括兩個方面:1. 給出相關問題的解決方案,從根本解決問題;2. 有些問題無法根本解決,那就進行充分的解釋,綜合考慮對專案的整體影響情況。
專案組必須高度重視各個階段的盡職調查工作,注重每一個盡職調查的細節,及早發現專案的各種問題,及早做好充分的準備工作,做到有備無患,事半功倍。如果有些問題在後期才發現,或者材料申報後被監管機構發現或重點關注,將會影響整個專案的節奏,以至於某個問題直接影響到專案整體的邏輯思路,影響到專案的進度。
三、時刻準備,保持高度職業敏感性
在盡職調查中要保持高度的職業敏感性,很多情況下所觀察到的現象與問題都是相互聯絡與印證的,需要具備從表象發現到問題與本質的能力。做專案的時間久了,就可以做私家偵探了,按照這樣的一個思路肯定能夠做到全面的盡調工作。
例如,之前看過這樣的一篇文章:“盡職調查中可以從廁所是否衛生,看出企業的管理水平和員工素質,很難想象一家廁所髒亂的企業內部控制和日常管理能夠規範到位;消防器材是否完善整齊,這一點關注企業是否嚴格執行國家相關政策,另外也體現了企業的管理水平。此外,公司迎來送往的車隊管理水平,一來反映管理水平,二來也會體現公司的盈利狀況。”因此,在專案進展中保持高度的職業敏感性,是非常必要的。
四、以點帶面,考慮問題要有大局觀
對於專案中發現的問題不能單單考慮問題的一個點,而是從點出發,考慮整個面或者需要充分意識到對專案其他方面的影響,需要具備大局觀的思維。對於專案的承做,尤其是較為複雜的專案,切記不能僅片面考慮某個問題,不能就一個問題單獨去思考解決方案,而是要充分考慮對專案其他方面的整體影響。
在這裡強調一下,投行專案的承做,需要具有一個完整的邏輯思維和清晰的思路,這是非常必要的。因此,對於一些問題的處理,必須要按照一個完整的邏輯路徑去思考,需要全面考慮與其相關的所有問題。
例如:在考慮IPO專案關聯交易比例的問題,不能單方面考慮超過某個比例就一定不可以,或者低於某個比例就可以。而這個問題需要全面結合關聯交易的背景、價格公允性、依賴程度、合作時間、行業特性或者下游客戶的特性、是否構成利益輸送、持續經營能力等多方面進行綜合考慮。再例如:企業存在著未決訴訟,看似一個法律問題,但需要考慮到這樣是否會影響財務上的賬務處理,是否需要計提預計負債。
五、專案團隊要“強勢”,不能諾諾而退
曾經有人對IPO業務有這樣的評論:“IPO專案,企業把券商當甲方來看,難度加大;企業十分強勢,小聰明不斷,大概率被否”。本人非常認同該種觀點,在專案的推進中,專案團隊或者說是券商一定要具有主導地位,對相關問題的解決必須嚴格把控,不能諾諾而退。如果一切由著企業來,會造成大病沒有小病一大堆,帶病上會最終被否的悲慘局面。
當然,在這裡所說的“強勢”,是指有理有據的強勢,而不是毫無理由的強勢。這裡就要求專案團隊必須一定的理論基礎與實踐經驗,能夠給出合理的解決方案。只要專案團隊的要求和想法是合理的,就應該拿出“強勢”的態度,專案團隊不能諾諾而退,更不能搖擺不定,否者將會影響專案的正常開展。
六、專案計劃要合理,解決方案要切實可行
在專案的開展前,進行一個合理的計劃是必要的,尤其對於券商的專案團隊,需要對專案的進展制定一個合理有效的專案計劃,在計劃中列明每一個時間節點,需要完成的任務,並落實到具體負責機構或人員,這樣使整個專案團隊與企業具有明確的進度計劃與工作方向。
專案過程中會出現各種的問題,或者需要為企業出具全面的財務梳理解決方案,在制定方案時需要全面瞭解企業的基本情況,並需要與企業相關人員做好充分的溝通,從而確保制定的相關解決方案才能夠切實可行,落實到位。並應由專案組專門的人員負責跟蹤解決方案的執行情況,並根據實際情況適當進行恰當的調整。
七、團隊分工合理,充分形成資源共享
對於投行類專案,一般至少需要證券公司、會計師事務所、律師等中介機構,那麼不同機構與人員做好分工、協調、隨時溝通是非常必要的,避免做一些重複的核查,或者有些問題不同的機構都沒有進行核查到。在此方面,券商的主導帶頭是非常重要的,需要進行統籌的安排與合理的分工,並能夠實現資源與相關資料的共享,這樣才會促進專案的順利推進。
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