百度衝刺納斯達克幕後故事

示之以弱，瞞天過海……百度與GOOGLE的競爭策略可謂“兵不厭詐”。現在百度上市成功在即，隨著搜尋引擎市場競爭的白熱化，即使“牛卡計劃”能防禦第一輪的惡意收購，雙方的商戰也難免愈演愈烈，好戲還在後頭

　　“眾裡尋他千百度，驀然回首，那人卻在，燈火闌珊處。”

　　5年前，李彥巨集（RobinLi）和他的創業夥伴從辛棄疾的這首著名宋詞（《青玉案。元夕》）中獲取靈感，並挑取“百度”來作為自己初創的網路搜尋引擎公司的名字時，李彥巨集大概也沒有想到：在納斯達克上市路演中，如今自己恰好要“驀然回首”，大力推介這家公司。

　　百度公司總裁李彥巨集本報資料圖片

　　登堂入室

　　在美國的基金經理眼裡，眼下百度足以令他們“衣帶漸寬終不悔，為依消得人憔悴”了。

　　7月底在美國的首次路演中，百度表現不俗。早晨的時候有94位基金經理，中午的午餐會則創了記錄，增加到140位，原定的宴會廳座位不夠了。演講開始以後仍有不少基金經理聞訊陸續趕來，但是因為座位緊張，有些管理數十億美金的基金經理只好靠牆坐著，餓著肚子聽李彥巨集演講。

　　“比百度大10倍的中國人壽都沒有吸引這麼多承銷商和基金經理來參加。”一位投行人士樂觀地表示，“百度的新股發行將會熱銷。”

　　根據百度此前在7月中旬釋出的招股說明書，百度此次招股發行約370萬份美國存託憑證（260萬股新發行股票，110萬股為原有老股東出售），每股價格為19美元到21美元，募集資金約為7500萬美元。

　　或許新股發行數量不大也是被熱捧的一個因素。此前，百度在香港和英國的路演也大受追捧。參加香港路演的投資者抱怨百度分配給亞洲的新股認購額度太少，只有全部發行規模的10％左右。在英國，一些投資者甚至取消了暑期度假來參加百度的路演。

　　顯然，百度的故事眼下比度假有吸引力———百度已經成為世界流量第六大的網際網路網站，營業收入迅速增長的速度也驚人，今年首季收入4260萬元人民幣（約520萬美元），比去年同期1720萬元人民幣（約208萬美元）增長147％。“百度是一家在中國本土成長的並能切實創造出強大搜索引擎產品的公司。”DavidWolf，這位沃爾夫諮詢集團亞洲公司的執行董事對媒體表示。

　　按照納斯達克的規定，百度在上市前緘默期，不能接受媒體採訪，但基金經理的問題全要回答。首次美國路演下來，李彥巨集十分感慨：“美國的投資者很專業，對搜尋引擎很懂行，問了很多難纏的問題，但問的都很到位。”

　　瞞天過海

　　在Google擔任CEO的施密特（EricSchmidt）聽了李彥巨集的這番話，心情一定很複雜。

　　在2003年之前，Google一直遙遙領先，百度這樣的“後進青年”幾乎可以忽略不計。

　　在2000年回國創業時，李彥巨集和創業夥伴徐勇（EricXu）都還是無名之輩，他們借鑑美國搜尋公司Infoseek的模式，為入口網站提供搜尋技術服務，不久卻發現這只是“為人作嫁衣裳”。從2001年起，李彥巨集自立門戶，網站初創時，其日點選流量不過寥寥可數的1000左右。但李彥巨集鍥而不捨，逐漸網羅到一批對網際網路搜尋技術有興趣、也有激情的技術天才加入百度團隊。

　　由於成功實施了“閃電計劃”——在使用者體驗之上不斷改進中文搜尋技術，2002年的百度開始奮起直追，不少網民開始發現使用百度搜索“很快，也很方便”。此後，百度在中國網際網路的搜尋流量一路飆升，開始把3721等搜尋對手一個個甩在後面。

　　從2003年起，Google在中國市場上的流量就開始落後於百度。到了2004年，Google開始意識到百度不可小覷。施密特立即放下架子開始與百度接觸。施密特的如意算盤是控制百度———這意味著Google兵不血刃地拿下中國市場。

　　如果按照流行一時的“IT新思路”———做個網站賣給大佬，套現而出解甲歸田———李彥巨集們將永遠難登大雅之堂。但實力、財力都還欠缺的百度，也不能將業界一哥拒之千里之外———那說不定會激怒對方，引致被扼殺於襁褓之中。這意味著李彥巨集與施密特（EricSchmidt）的交往不得不深謀遠慮，保持“競合”。

　　經過談判和妥協，在新一輪1470萬美元的融資中，百度接受Google的投資499萬美元———即讓Google擁有百度2.6％的股份。

　　Google一時頗為得意，隨後立即忙於到納斯達克上市。在買到百度的大約2.6％股權後，不僅施密特，連外界也普遍認為，作為美國搜尋巨頭的Google拿下微小的中國百度，將是順理成章的事。

　　但事後的發展讓人們大跌眼鏡。李彥巨集深埋心中的志願是走獨立發展和獨立赴納斯達克上市之路，越來越多的跡象表明，李彥巨集所謂的“與Google競爭與合作”可能是“緩兵之計”———誘使Google在“合作”的迷魂陣下，推遲大舉開拓中國市場的步伐。

　　士別一年，形勢大變。在中文搜尋引擎領域，百度可謂一騎絕塵。今年首季，百度把Google遠遠地拋在了後面，在中國國內網際網路市場的網站搜尋流量份額（市場佔有率）為44.7％，相比之下，Google位居第二，為30.1％；同時，百度在首季取得了520萬美元的收入，同比增長147％。施密特聞之大驚。

　　兵不厭詐

　　今年6月底，施密特祕密赴京，直奔中關村理想大廈12樓——這是百度總部所在之處。

　　從12樓百度的辦公室望出去，施密特驚奇地發現：北大校園一覽無餘。百度已是個充滿活力的IT公司。百度辦公室似乎像一個校園，充滿了自由與無拘無束的氣氛，除了不準抽菸外，員工可以聊天聽音樂，可以下棋，哦，還有穿著拖鞋跑來跑去的傢伙———這不正是“Google的中國版”麼？Google也喜歡僱傭那些剛剛從學校出來的聰明傢伙，並試圖在公司創造一個校園生活環境，甚至作息時間也與大學一致，施密特總是為此而得意，聲稱這些都是出自他的主意。業內人士則戲稱，這是一群可以用葛優那句搞笑臺詞“有組織無紀律”來形容的瘋子。

　　但施密特的好心情立刻變壞了。在李彥巨集的辦公室裡，兩人談了什麼無從瞭解，但外界很快就收到百度獨立發展的宣告———這讓施密特震怒。

　　精明的李彥巨集在這幾年示之以弱，瞞天過海，現在突然間強硬起來了。李彥巨集曾經對此驕傲地聲稱，“百度的（中文搜尋）技術是強大的，人才是最好的，渠道是最完善的”。

　　而這正是Google在中國的軟肋。有搜尋技術人士稱，中文與英文的語言邏輯有許多差異非常大的地方，中文是象形單音節文字，英文單詞之間有空格，而中文行文在字與字、詞與詞之間沒有空格，這些都給擅長英文搜尋的Google帶來難題；更重要的是，基於使用者體驗的中文搜尋引擎技術是需要經年累月長時間積累得到的，決非Google一朝一夕就能開發出來。

　　Google在美國擅長直銷模式，而在中國更多采用代理模式。相比之下，百度已經建立了完整的銷售網路和渠道，而Google重新打造銷售渠道也需要時間。

　　兵不厭詐。李彥巨集還利用跟Google從“談崩”走向競爭的姿態將自己公司塑造成英雄。

　　據百度內部人士透露，百度要做大做強，有著“民族大義”的思考。在中國，搜尋引擎的使用者都已擴張到1億人以上，而在美國，其普及率更是高達67％。毫無疑問，在今後的相當一個時期，搜尋引擎將逐步取代門戶網，成為網際網路的主角，而搜尋，儘管是由機器操作的，但其作業系統卻是由人設計的，這意味著，最終的搜尋結果，可以因設計人而有異。“搜尋引擎可以通過搜尋結果的差異，將設計者的意志強加給使用者，這才是百度寸土不讓Google最為本質的原因——抵制美國資訊霸權主義”。

　　在百度登堂入室，直奔納斯達克時，施密特終於發現自己失算了。在意識到李彥巨集的拖延意圖後他勃然大怒，迅速宣佈“任命李開復作為Google中國區總裁”，這意味著，Google將親自打造中國本土化之路———儘管這有些晚了。

　　李開復無疑是Google進入中國的最佳人選，按照穩健的做法，李開復應該在與微軟保密協議期滿之後宣佈加盟Google.但急於打擊百度首次公開募股（IPO）的施密特一不小心捅了微軟這個大馬蜂窩———當美國的法院下達對李開復的臨時禁止令（暫時不能到Google工作）時，施密特的計劃再次受挫。

　　錦囊妙計除了提出合作外，施密特留有收購的“後手”。這一目標有跡可尋，在百度招股說明書中，作為持有百度2.6％股權的股東，Google並未出現在獻售股東之列，也就是說，Google無意套現手中的2.6％股權。

　　但百度也對防止惡意收購預留了“錦囊妙計”——也就是一個針鋒相對的“牛卡計劃”。

　　這種計劃和新浪防止盛大收購而推出的“毒丸計劃”不盡相同。按照百度在納斯達克公佈的招股說明書，百度上市後的股份將分為A類股票、B類股票，即新發行股票為A類股票，所有原始股票為B類股票。10股B類股票表決權相當於1股A類股票表決權。這一股權結構還規定，一旦Google或其他收購方買下B類股票（即原始股份），B類股票立即轉為A類股票。

　　從招股書看，百度IPO完成後，A類股票（即新發行股票）約佔總股本10％左右，李彥巨集及百度高管擁有35％之多的股份，包括Google在內的原始大股東持有54.1％的股份。如此一來，就算Google買下除李彥巨集及百度高管之外的所有股份，由於B類股轉為A類股的機制，Google擁有的表決權還是低於李彥巨集及百度高管———換句話說，Google無法用收購來有效控制百度。

　　“這也許將成為MBA教材的收購與反收購的經典案例。”一位商學院教授表示。李彥巨集在“牛卡計劃”上略施小計，再次給施密特迎頭一擊。

　　回過頭來看，這也解釋了為什麼一家前景如此光明的公司首次募股計劃如此保守。此前，市場普遍估計，百度將實施2億－3億美元的IPO計劃。但7月中旬釋出的此次募集資金約為7500萬美元，兩者相差甚遠。

　　按照2億－3億美元的IPO計劃，百度新發行股票將佔總股本25％左右，聰明的李彥巨集認為，百度公司將來的價值，絕非IPO之時可以相提並論，一個對公司的未來有充分信